2008/01/22

　マイちゃんのテーマ別ポートフォリオ

五輪関連（３）：李寧

　亜州IRリポーターの佐々木マイです。このコーナーでは、日刊ゲンダイ株式欄（火曜日）に連載中の「佐々木マイ、株りつきCHINA!」で取り上げた内容をご紹介しています。07年の企画は「テーマ別ポートフォリオ」です。市場で話題のテーマを月ごとに決め、1銘柄ずつを組み入れていきます。

▽李寧（2331/HK）の直近チャート

終値　23.55香港ドル　実績PER　76.56倍

　今回ご紹介する北京五輪の関連銘柄は、昨年の本コーナーでも取り上げたスポーツ衣料大手の李寧です。同業界で中国系のメーカーを代表する同社は、売上高こそナイキ、アディダスに次ぐ3位ながら、販売量ベースでは堂々のトップ。中価格帯のスポーツウェア、シューズ市場で圧倒的な強さを誇ります。

　07年12月期（本決算）の業績は、4割超の増収と5割前後の増益が見込まれているようです。力強い成長を支えているのは、販売網の急ピッチな拡大。07年6月末に約4500店だった小売拠点は、同年末までに5000店を達成しました（08年の目標は5600～5700店）。

　さらに注目したいのは、売上げの伸びが単に新規出店の効果によるものではないという点です。既存店の増収率も、07年の中間期は16％に急上昇しています（前年同期は11％）。

　なお、香港マーケット全体の地合いは米株急落の影響で急落が続きますが、内部のファンダメンタルズが依然として良好であることを踏まえれば、低迷がそれほど長引くことはないと考えます。相場の反騰局面では、これら五輪関連の銘柄が優先的な物色対象になるのではにでしょうか。

　李寧に関しては、メリルリンチが17日付でポジティブな内容のリポートを発表。業績の先行きに対する強気のスタンスを崩さず、目標株価を32.00→33.20香港ドルに引き上げたほどです。

　同社以外の上場スポーツウェア銘柄では、安踏体育用品（ANTAスポーツプロダクツ：2020/HK）や中国動向集団（3818/HK）があります。これらも北京五輪関連として注目を集めそうです。

李寧の店舗(王府井店)

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