 マイちゃんのテーマ別ポートフォリオ
マカオ関連： （３）豊徳麗
亜州IRリポーターの佐々木マイです。このコーナーでは、日刊ゲンダイ株式欄（火曜日）に連載中の「佐々木マイ、株りつきCHINA!」で取り上げた内容をご紹介しています。07年の企画は「テーマ別ポートフォリオ」です。市場で話題のテーマを月ごとに決め、1銘柄ずつを組み入れていきます。
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▽豊徳麗（571/HK）の直近チャート
終値 6.83香港ドル 実績PER 4.76倍
芸能プロダクションがカジノ、ホテル事業に進出――。マカオを拠点とする総合エンターテイメント企業の豊徳麗（e-Sun）は、大物歌手のコンサートなど、芸能関係の興行アレンジが主力ですが、埋立地のコタイ地区に大型レジャー施設「マカオ・スタジオ・シティー」を開発中です（08年末〜09年初に開業予定）。得意のショービジネスで集客を図り、併設するカジノ、ホテル、ショッピング・センターなどとのシナジー効果を狙います。
＊ 昨年配信したメルマガで、同社のビジネス・モデルを詳しく説明しているので、06年9月26日の過去記事をご参照ください。
カジノ事業の実質的な運営は、合弁パートナーであるデービッド・フリードマン氏（米カジノ大手ラスベガス・サンズの元幹部）のグループがあたります。同氏が関係する米系ファンドに対しては、昨年末に権益の40％（総額13億2000万香港ドル）を売却済み。
豊徳麗が開発用地を提供し、米側がノウハウと資金を提供するという有難い構図です。これにより、開業までの資金繰りに対する懸念も大きく薄らぎました。
なお、先月末に発表した06年12月期（本決算）の業績は、売上高が前年比6％増の1億5000万香港ドルにとどまる一方、純利益が448％増の11億5000万香港ドルに膨らむ結果。もちろん、同権益の譲渡が大幅増益の要因です。
決算の発表後は、株価も力強く反発しています。
有力ブローカー数社がカバー
同社の時価総額は56億香港ドルにとどまるので（マカオ主力の信徳集団は250億香港ドル超）、大型有力株とは言えないものの、複数のブローカーがカバーしているために情報入手の面で手薄になるようなことはなさそうです。
中でも、ゴールドマン・サックス（GS）やクレディ・スイス・ファーストボストン（CSFB）など外資系の有力ブローカーがポジティブな評価を行っていることが安心材料となります。
以下、各社のレーティングや目標株価を掲載しますのでご参考にしてください。
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