 マイちゃんのテーマ別ポートフォリオ
農業関連：（３）世紀陽光
亜州IRリポーターの佐々木マイです。このコーナーでは、日刊ゲンダイ株式欄（火曜日）に連載中の「佐々木マイ、株りつきCHINA!」で取り上げた内容をご紹介しています。07年の企画は「テーマ別ポートフォリオ」です。市場で話題のテーマを月ごとに決め、1銘柄ずつを組み入れていきます。
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▽世紀陽光（8276/HK）の直近チャート
終値 1.87香港ドル 実績PER 30.91倍
有機肥料メーカー最大手の業績拡大が続く――。農業関連の最後を飾るのは、本メルマガで何度もご紹介した世紀陽光生態科技（センチュリー・サンシャイン/8276/HK）です。*
*最近は2月27日付の「銘柄ピックアップ」で取り上げました。
http://www.ashuir.com/merumaga/backnumber/070227_8276.html
先週（21日）発表した06年12月期の本決算は、売上高が前年比63.7％増の3億1269万人民元、純利益が78.9％増の1億2770万人民元という内容。「食の安全」に対する関心が高まる中、有機肥料の需要が急増していることが大幅な増収増益につながっています。粗利率も51％と高水準をキープ。「作れば作るだけ売れる」という市場環境にあって、業界リーダーの同社が価格決定権を握っている点が大きな強みです。
売上高：3億1269万人民元（前年比63.7％増）
純利益：1億2770万人民元（前年比78.9％増）
希薄化EPS:
0.0605人民元（前年は0.0417人民元）
配当：通期0.014香港ドル
（中間配0.004香港ドル、期末配0.01香港ドル、前年通期：0.01香港ドル）
同社をカバーする証券会社は少ないものの、UOBケイヒャン証券（シンガポールUOB銀行傘下）の予想純利益は1億1600万人民元だったので、これを上回る好業績といえます。UOBは07年以降の予想を見直すと思われますが、とりあえず直近の予想を引用します。生産能力の拡大にあわせて、07年、08年も業績が急拡大すると見込んでいるようです。
売上高（百万元） 純利益（百万元） EPS（元） PER（倍） 1株配当（元）
06年 312 127 0.0605
30.91 0.014
07年（予） 602 216 0.1060
17.64 0.025
08年（予） 917 308 0.1510
12.38 0.036
生産ラインがフル稼動の状態となっているため、今後も新工場を建設していく計画。06年末の年産能力は15万5000トンですが、2010年までに100万トンに増強する予定です。拠点の福建省以外では、同業他社の買収も視野に入れています。
もちろん、元気企業の同社に対しては、海外ファンドによる出資の動きも加速しています。先月中旬の増資（4億7000万香港ドルを調達）では、新株2億5000万株（発行済み株式総数の13％）が発行されましたが、モルガン・スタンレーを通じてすべて外資系ファンドに割り当てられた模様です。
増資の直後は、希薄化の懸念で大きく売られる場面もみられましたが、海外ファンドが大株主になるということは同社のステータスを高めるポジティブ材料。むしろ、将来的な成長期待を裏付けていると前向きに考えるべきだと思います。
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