2007/02/14

マイちゃんのテーマ別ポートフォリオ

水・環境関連：②潅漑システムの天業節水

　亜州IRリポーターの佐々木マイです。このコーナーでは、日刊ゲンダイ株式欄（火曜日）に連載中の「佐々木マイ、株りつきCHINA!」で取り上げた内容をご紹介しています。07年の企画は「テーマ別ポートフォリオ」です。市場で話題のテーマを月ごとに決め、1銘柄ずつを組み入れていきます。
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▼新疆天業節水（8280/HK）の直近チャート

終値　2.66香港ドル　実績PER 16.7倍

　地球に優しい政府系企業が乾燥地帯を農地に変える――。今回は潅漑設備メーカー最大手の新疆天業節水を取り上げます。新疆ウイグル自治区を地盤とする同社は、給水効率がスプリンクラーの2倍といわれる潅水チューブの関連設備（地中に埋設する本流のPVCパイプと地表に敷設する支流のPEチューブ）を生産。現在、同システムを用いている潅漑農地は、新疆をはじめ全国で300万畝（中国の1畝は約666?）に上りますが、政府の指針では、2011年までにはこれを2000万畝まで拡大する計画です。同社のシェアは60～70％に達していますから、現時点のカバーエリアは約200万畝、4年後には約1000万畝に拡大する計算です。

　前回ご紹介した水道事業者の中国水務と同様、天業節水も昨年の企画、「中小型ポートフォリオ」に組み入れました。そのころの株価（昨年12月15日は1.62香港ドル）からは64％も値上がりしていますが、上値余地は十分にあると思います。もちろん、好業績が続くと考えられるからです。06年1―9月期が18％増収、14％増益でしたので、「第4四半期（10―12月）はなお良い」という会社側のコメントを踏まえれば、今週末（16日）発表予定の通期決算は、このペースを上回る可能性があります。もしかしたら、ポジティブ・サプライズが出るかも……。経営陣は「今後しばらくは40～50％の増収が続く」と自信を示しているので、16倍の実績PERには割安感を覚えます。

　メインボード指定替えは難航中ながら（年初に申請したが現時点では認可されてない）、GEMの小型株であるにもかかわらず、複数の海外ファンドが出資している点も強みです。証券取引所の最新資料によると、1月31日にはBNPパリバ系のファンドが持ち株比率を4.41→5.24％に高め、2月2日にはフィデリティー系のファンドが同じく6.76→7.01％としました。著名な海外機関投資家が追加出資することは、われわれ個人投資家にとって多大な安心材料となります。

　ところで、招財社長が先週、本メルマガのご購読者様を含めた個人投資家15人とともに天業節水の香港連絡事務所を訪問し（大勢で訪れたので、実際はサンフンカイ証券の大会議室をお借りしたとのことです）、香港出張中の翟虹・副社長と王雲・資本戦略発展部長（ＩＲ責任者）に近況をうかがいました。これについては、明日の「銘柄ピックアップ（臨時版）」でフォローアップしますが、自信たっぷりの受け答えだったようです。

　　　　　テキ虹・副社長による説明

　なお、先月ご紹介したオリンピック関連銘柄は本当に調子よいですね。以下、「五輪関連銘柄」のポートフォリオについてパフォーマンス表を掲示します。

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